IPO的知识产权审核要点

股票首发上市（Initial Public Offerings，简称“IPO”）过程中，发行人的商标、专利、专有技术、版权、特许经营等知识产权（Intellectual Property，简称“IP”），直接关系到发行人的核心竞争力、持续盈利能力等，历来为审核部门的关注重点。

一、IPO法律规范框架内的IP问题

IPO法律规范框架内，与IP相关的核心规定主要散见于《首次公开发行股票并上市管理办法》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》、《中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会审核工作指导意见》等规范性文件。

二、IPO中的IP问题

IPO实践中，审核部门通常会从以下几个视角关注发行人的IP问题：

1、独立性

发行人IP引发的独立性问题，通常表现在三个方面：

（1）资产不完整，缺少重要IP。

（2）重要IP存在依赖。通常表现为仅有使用权，且多依赖于关联方。

（3）重要IP存在不确定性。该类情形，虽然也存在依赖，但其依赖本身亦存在不确定性。通常表现为通过协议方式从非关联方获得授权使用的重要IP存在不确定性。

（4）职务发明问题。此外，对于高校或科研机构的人员创办企业，或成为发行人核心技术人员的项目，发行人的相关IP是否为职务成果也会成为审核部门的关注要点。

2、持续盈利

IPO实践中，审核部门对于发行人的重要IP的取得或者使用是否存在重大不利变化较为关注。一旦发生该等情形，可能会导致IPO审核和发行上市的进程、结果的不确定性。

3、重大未决诉讼

与一般诉讼不同，一旦发行人因其重要IP出现了诉讼，无论诉讼金额大小，都会受到审核部门的特别关注。IPO实践中，因重要IP引发纠纷，并直接影响审核和发行上市的进程、结果的案例并不鲜见。

4、信息披露

此外，IPO实践中，发行人的上述IP问题常常还会“伴生”信息披露方面的问题，即IP信息披露不真实、准确、完整，与官网披露信息不一致。2010年4月20日，证监会发行监管部向保荐机构下发《关于切实落实保荐制度各项要求，勤勉尽责，提高尽职调查工作质量的通知》(发行监管函[2010]121号)，要求对2010年5月1日前上报的在审项目全部核查。核查内容包括专利、商标、诉讼和仲裁、关联方及招股说明书等文件中披露的其他重要事项。